http://shihonshijyou.blog49.fc2.com/ 証券・銀行マンの為の投資銀行業務支援を目指した情報提供 。企業と向き合う金融マン向け業務知識の共有を目指します。 ja http://shihonshijyou.blog49.fc2.com/blog-entry-739.html 　上場リテール証券（主要な２０社分）の決算内容は、連休前に公表されていますが、その収益構造のイメージは以下になります。☆リテール証券会社の収益構造について（速報版）また、内容のポイントは次の通りです。【平成２３年度、リテール証券決算のポイント】・株式委託手数料は、前年度比約２割減→取引金額減少（▼１６％）以上の減少となったのは大口の信用取引手数料競争が激化した影響とみられます。・投信募集手数料が、前
☆リテール証券会社の収益構造について（速報版）

また、内容のポイントは次の通りです。
【平成２３年度、リテール証券決算のポイント】
・株式委託手数料は、前年度比約２割減→取引金額減少（▼１６％）以上の減少となったのは大口の信用取引手数料競争が激化した影響とみられます。
・投信募集手数料が、前年度比１２％減少→野村、日興が外債販売注力した影響で、投信の販売額が全体としては落ち込みました。
・投信残高報酬の増減は各社マチマチですが、全体としては目立った投信（株式投信及び外国投信）残高の増加はない模様です。
・リテール部門のトレーディング関連収益は、主に外債販売と私募債（自己の転売も含む）によるものですが、外債販売に注力した証券のトレーディング収益増加が目立ちます。
・ネット証券は収益の多様化を図る為、ＦＸ取引に注力していますが、特に店頭ＦＸの収益寄与が大きいのはＳＢＩとマネックスです。

全体としては、不振の株式取引を補う為に投信と外債の販売頼みの収益構造ですが、証券会社としてのビジネスモデルの変化を余り感じない内容です。今後、その環境や変化の可能性については、随時レポートしていく予定です。

]]> 証券業 2012-05-16T19:56:50+09:00 ポーラスター FC2-BLOG http://shihonshijyou.blog49.fc2.com/blog-entry-738.html 　日本の金融市場に関する機能整備などの議論で、常に前提となっているのが個人金融資産の有効活用だ。一時、１，６００兆円に迫る残高（２００６年末：１，５７３兆円）だったが、日本社会の高齢化や市況環境もあって、昨年末の時点では１，４８３兆円となっており、そのうち８３９兆円が現預金で金融資産全体の５６．５％と先進国の中では群を抜く比率だ。ちなみに、米国は１４．４％、欧州は３６．４％となっているが、日本の問
　高齢化の進む社会では、資産運用の安全志向が強まるのは仕方ないことかも知れず、個人金融資産の６割以上を占める６０歳以上の家庭に、リスク投資を増やしましょうというのは、何か政策的なことが必要かも知れない。

　一方、投資による資産形成で最も注目されるのは確定拠出年金制度（日本版４０１Ｋ）で、本年２月末の状況では、確定給付型の年金制度から移行若しくは併用している企業の加入者数は４２２万人（別に自営業者など個人型は１４万人）となっている。これは、会社員数（約３４００万人）の１２％に当たっているが、企業の年金債務の問題もあり、今後この数字は増加していくことが予想されている。ちなみに、現在の確定給付型年金の資産規模は約７０兆円だが、確定拠出年金の方は５．４兆円に留まっている。

　２月から始まった政府（国家戦略室）の成長ファイナンス推進会議では、個人の金融資産を投信（ファンド）を通じて成長マネーの供給源とする施策が検討され始めている。
その為、確定拠出年金制度の拡充として次のことが検討されている。
①拠出規模の拡大＝本年１月から、企業型については事業主の拠出額を上限として従業員が別途資金を継続投資できるマッチング拠出が可能となっているが、更なる拠出金限度額拡大を検討。
②同制度への加入対象者の拡大＝公務員（４００万人）や、会社員の妻の専業主婦（１０００万人）への拡大を検討。
③資産運用の改善＝継続投資教育に加え、分散投資の推進に向けた施策。（この部分の具体策は良く分からないが、報道によると拠出金の限度額を複数年度で管理し、単年度で余った枠を翌年度以降に繰り越せる制度の検討もあるようだ）

この他に、個人の投資に関する事では次のことも検討されている。
○官民連携によるマイクロ金融プラットフォーム＝これは大震災に注目を集めた被災企業支援目的のマイクロファイナンス（数百万～数千万）をイメージしているようだが、コミュニティビジネスや若者・女性の起業支援を目的にして、郵便局や地域金融機関との連携策も検討。（この部分の報告書での表記は、“志あるマネーの呼び起こし”）

○世代間資産移転促進制度（仮称） －教育資金積立－＝これは英国のチャイルドファンドをイメージしているようだが、報告書では投資信託を活用した高等教育資金の積立・運用に係る税優遇制度を構築することにより、高齢者から現役世代への金融資産の移転を促進するとされている。

○世代間資産移転促進制度（仮称） －不動産－＝詳細は分からないが、高齢者が保有する不動産についても、特に有効活用が可能なものにつき利用可能な制度として検討されるようだ。

　以上のことを国民サイドから纏めると、老後資金や教育資金など纏まった個人金融資産を形成する為、非課税の投資枠拡大と整備を今後政府が行う。また、言い方は悪いかもしれないが、高齢者から若年層に金融資産が移転しやすい仕組みも検討される。ポイントとなる金融商品は投資信託で、上記の目的に沿った商品供給は勿論、販売態勢や情報提供・投資教育など運用会社のみならず取り扱う金融機関の態勢整備も重要になってくる。
　証券・金融業界にとっては、今までの個人資産運用は勿論ビジネスの中核であることに変りはないが、資産形成にどの様に関与を深めていくかも、また社会的に求められることだろう。
]]> 政策 2012-05-14T16:55:16+09:00 ポーラスター FC2-BLOG http://shihonshijyou.blog49.fc2.com/blog-entry-737.html ４月の投資信託の新規設定は、海外ＲＥＩＴやアジア株・日本株などに投資するファンド中心に資金を集め、久々に５，３５３億円と２０１０年４月以来の大規模な設定金額水準となっています。また、既存ファンドへの資金流入額も、米国や新興国へ投資するファンドに資金が集まり、３，９４８億円の資金流入超過で、これは昨年の８月以来の水準です。詳しくは、三菱アセット・ブレインが公表している下記資料をご参考ください。 ☆投信
詳しくは、三菱アセット・ブレインが公表している下記資料をご参考ください。

☆投信マーケット概況４月号（５月８日公表分）

　また、投信の運用会社が個人投資家向けに発信する情報（レポート）に関して、米国経済動向やマクロ経済動向に関するレポートが増加、原油や金など商品投資に関するものも増えています。
レポートの公表形式としては、トピックス的な話題をコラム形式で適時に公表するものが増えていますが、これは投資家向けというよりは、証券会社や金融機関など販売会社の営業向けに運用会社としてのプレゼンスを強める為でしょうか。（運用会社としてのハウスオピニオンは必要ですが、市況解説的なことは本来販売会社が投資家に説明するべきことではないでしょうか）

　今後、投信の運用会社が何に注目しているかは、５月の新規設定ファンドの投資テーマから推測できますが、日本株投資に関しては前月・前々月に続き投資対象として関心が高い状況ですが、テーマが絞られてきているようです。
また、米国への投資はハイイールド債やＲＥＩＴに加えて、米国株式への関心も高まっているようです。

☆最近の投信運用会社の情報提供の傾向と運用テーマ（５月上旬時点） ]]> ファンド 2012-05-11T17:21:30+09:00 ポーラスター FC2-BLOG http://shihonshijyou.blog49.fc2.com/blog-entry-736.html 　本音を言えば、インサイダー取引規制の問題は難しいと考えます。勿論、健全な市場である為には不公正な取引を最大限の努力をもって排除していかなければなりませんが、余りルールを細かく定めてしまうと、実際の企業活動を阻害するケースもあります。また、インサーダー取引を補足する為には関係者の多大な努力が必要です。　しかし、インサーダー取引を排除していく努力を常に行っていくことは、アジアの中心市場となること以上 　しかし、インサーダー取引を排除していく努力を常に行っていくことは、アジアの中心市場となること以上に、日本の資本市場の機能を守っていく為にも必要です。
投資家から直接注文を受ける業界にあっては、インサイダー取引に対して、やはり細心の注意と最大限の努力をもってこれを防ぐべきですし、そういった姿勢を投資家にアピールしていくことも必要です。
以下、インサイダー取引規制の現状について纏めました。

☆インサイダー取引規制について
・増資インサイダー取引について
・インサイダー取引規制の沿革と監視体制について
・インサイダー取引規制に関わる問題
・市場の健全性の為に取組むべき対応
]]> 政策 2012-05-09T12:15:47+09:00 ポーラスター FC2-BLOG http://shihonshijyou.blog49.fc2.com/blog-entry-735.html 前回触れたクラウドファンディングの概要と、マイクロファイナンスへの展開、そしてそれらの応用としてベンチャー企業の資金調達への関与に関するイメージ図を作成しましたので、ご参考までに。"☆クラウドファンディング、マイクロファイナンスとその応用の概略図
"☆クラウドファンディング、マイクロファイナンスとその応用の概略図 ]]> ファイナンス 2012-05-07T19:28:57+09:00 ポーラスター FC2-BLOG